搜索

Copyright ©福建快3走势图版權所有  京ICP備14020146號-1    網站建設:中企動力 北京    網站已支持IPV6

福建快3走势图

新聞中心

資訊詳情

地方債發行減緩 特別國債連續發行對債市擾動有限

作者:
來源:
新浪財經
瀏覽量

    財政部日前公告將於6月18日招標發行兩期特別國債,招標麵值總額均為500億元。23日將招標第三期700億元特別國債。16日,債市出現調整。分析人士指出,若特別國債發行節奏較為均勻、地方債延緩發行,在貨幣政策給予一定配合的情況下,發行特別國債對債市的擾動比較有限。

  債市波動

  16日,國債期貨低開低走,全線收跌,10年期主力合約跌逾0.7%,跌幅創約3個月新高。現券收益率持續上行,10年期國債活躍券200006收益率上行約6個基點。

  15日債市已出現走弱跡象。當日央行縮量續做中期借貸便利(MLF)且未下調操作利率,債市一度走低;但隨後債市反彈,較早收盤的國債期貨全線上漲。然而,特別國債發行消息公布後,現券“跳水”,10年和5年期國債活躍券收益率均上行超5個基點。

  分析人士指出,雖然發行抗疫特別國債已是“板上釘釘”,但在貨幣政策操作謹慎的背景下,還讓市場感到“意外”。按以往經驗來看,大額政府債券發行繳款,難免對資金麵和債市產生擾動。今年5月,近兩萬億元政府債券發行,雖然此前幾個月央行已經投放了大量流動性,5月也實施了定向降準,但在當月最後一周超8000億元政府債券來襲時,資金利率還是大幅抬升,7天期Shibor和DR007都一度觸及同期限央行逆回購利率。而債券市場早在4月底財政部公告將提前下達萬億元專項債時就開啟了下跌趨勢,直到目前也沒有“恢複”跡象。

  地方債發行減緩

  這次特別國債的發行對債市和資金麵的擾動如何?中信證券(22.770,-0.09, -0.39%)固定收益首席分析師明明預計,特別國債超預期的發行方式擾動有限。特別國債發行節奏可能較為均勻,而且地方政府債券的發行可能會為特別國債讓路。

  “如果在財政係統的統一調配下,地方財政能夠把地方政府債券的主要發行量放到七八月份,或者繼續延後,那麽6月特別國債的發行壓力就會大大減輕。這樣做對於地方政府而言也沒有太大影響,因為1月至5月地方政府債券已經發了很多,且很大一部分資金可能還沒有發揮作用。”明明表示。

  事實上,6月地方債發行節奏開始減緩。Wind數據顯示,根據最新數據,6月前三周地方債淨融資額為-485.81億元,而5月前三周(剔除假期因素,5月6日當周算起)的淨融資額超4000億元。

  明明表示,央行大概率會出手緩和特別國債發行造成的資金麵波動。近期央行公開市場短期限操作頻率明顯增加,可能意在維持偏鬆但不至於像之前一段時間過於寬鬆的狀態。另外,從央行近期的表態來看,並沒有太多收緊流動性的意思,仍然傾向於保持銀行間流動性合理充裕。因此,從財政和貨幣的積極配合上看,不必對資金麵有太多擔憂。

  此外,財政支出也會緩解特別國債對流動性的吸收。光大證券(10.940,-0.02-0.18%)固定收益首席分析師張旭認為,前期政府債券融資“凍結”了相應規模的流動性,其中一部分資金會於6月至7月形成財政支出,這些資金的“解凍”可以提高銀行體係的超儲水平,彌補特別國債發行所造成的流動性消耗。