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央行:宏觀杠杆率隻是階段性回升

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新浪財經
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    央行近日發布的4月金融和社融增量統計數據顯示,4月末,M2同比增長11.1%,增速上升較多;社會融資規模餘額同比增長12%,為2018年6月以來最高水平,1~4月社會融資規模增量累計為14.19萬億元,與去年上半年的增量接近。央行調查統計司有關負責人5月12日在接受《金融時報》采訪時表示,今年以來,貨幣政策逆周期調節效果十分顯著。M2增速上升較多,說明貨幣派生能力較強,貨幣乘數處於6.72的高水平。

  前4個月,人民幣各項存款增加9.34萬億元,同比多增2.77萬億元。存款主要流向實體經濟,住戶和非金融企業新增存款8.7萬億元,占新增各項存款的93.2%。

  其中,住戶存款增加5.67萬億元,同比多增2265億元。央行上述負責人解釋稱,一方麵,是由於疫情影響,居民消費減少,另一方麵國家加大民生支持力度,居民名義收入保持正增長;非金融企業存款增加3.03萬億元,同比多增2.87萬億元,企業獲得了較多信貸資金支持,有效對衝了收入下降,並為後續企業運營儲備了資金;財政性存款和機關團體存款合計增加256億元,同比少增1.56萬億元,體現了財政政策加大對實體經濟支持力度。

    在社融增量方麵,4月社融規模增速為2018年6月以來最高水平,其中,金融市場對實體經濟提供的直接融資增多,企業債券和股票融資在社融中的比重明顯上升。1~4月企業債券淨融資為2.68萬億元,相當於去年全年企業債券淨融資的80%;1~4月非金融企業股票融資1570億元,同比增長近一倍。二者合計占社會融資規模的比重達到20%,同比高6.4個百分點,從曆史上看也處於較高水平。

  貨幣政策強化逆周期調控對衝疫情衝擊的同時,也推高了宏觀杠杆率。上述負責人稱,今年一季度,受疫情衝擊影響,我國宏觀杠杆率有顯著的上升。應該看到,一季度宏觀杠杆率的回升,是逆周期政策支持實體經濟複工複產的體現。在這個過程中,當前應當允許宏觀杠杆率有階段性的上升,擴大對實體經濟的信用支持,這主要是為了有效推進複工複產,這實際上為未來更好地保持合理的宏觀杠杆率水平創造了條件。

  “雖然一季度宏觀杠杆率顯著回升,但隻是階段性的。”上述負責人稱,特別是逆周期政策支持實體經濟複工複產取得顯著成效,向實體經濟傳導效率明顯提升,生產秩序加快恢複。人民銀行對全國1萬家實體企業的調查顯示,4月末,工業生產基本修複到位,服務業開工率持續回升,97.5%的企業已複產,超半數工業企業設備利用率已達到或超過上年二季度平均水平。